一級市場不敗的神話遲早會被打破，隨著市場的不斷成熟，投行部門需要對銷售市場有較為深刻的認識。2008年，聯(lián)合證券投行的目標是發(fā)行家數(shù)進入行業(yè)前五。
證券時報記者 游蕓蕓
本報訊 對于一家一年半前還瀕臨生死線的券商來說，兩個月內(nèi)連續(xù)6個項目過會，100%的通過率，不能不算是一個奇跡。
從2006年8月到2008年1月，一年半的時間內(nèi)，聯(lián)合證券投行從零出發(fā)，逐步恢復(fù)元氣。
近兩個月內(nèi)，綠大地、南京水運、康緣藥業(yè)、雙良股份、云南鋁業(yè)、山東聯(lián)合化工6個項目連續(xù)過會的成績，令業(yè)內(nèi)刮目相看。主管投行業(yè)務(wù)的聯(lián)合證券總裁助理羅凌表示，聯(lián)合投行成長的關(guān)鍵是堅持信念———重新上路，全力打造精品投行。
在恢復(fù)元氣中成長
聯(lián)合人對2006年5月那場劫難可謂又愛又恨。那時，由于大股東承諾的增資擴股資金遲遲沒有到位，公司遭受“緊箍咒”———監(jiān)管層將公司的投行、自營、資產(chǎn)管理、新開股東賬戶等業(yè)務(wù)叫停。
被限制業(yè)務(wù)的80天對于聯(lián)合投行來說實在是種煎熬。部門保薦代表人走了一半，正在開展的很多項目也無奈告吹。當時新股恢復(fù)發(fā)行，除失去迅速拓展業(yè)務(wù)的最佳機會之外，聯(lián)合證券作為原來主承銷商已經(jīng)開發(fā)6、7年的首只新股大同煤業(yè)也旁落他家。
2006年恢復(fù)新股發(fā)行以后，市場融資量越來越大，而恢復(fù)中的聯(lián)合證券當時只能暗自著急，相比與那些抓住了市場機遇的券商，聯(lián)合證券錯過了頭一批盛宴，壓力重重。
顯而易見，業(yè)務(wù)資格受限使得投行部門的元氣大傷，這也直接導(dǎo)致截止到2007年上半年的一年多的時間內(nèi)，聯(lián)合證券投行的項目成績單上依然是個零。對照投行業(yè)務(wù)多年有口皆碑的歷史，投行業(yè)務(wù)項目數(shù)半年內(nèi)沒有突破讓人焦慮。然而，正因如此，讓聯(lián)合投行人更加珍惜市場機遇，堅定信念。
“迅速恢復(fù)運氣，在勵精圖治中重振雄風(fēng)，是投行近兩年最重要的工作?！绷_凌指出。
2006年7月21日，聯(lián)合證券增資擴股資金到位，業(yè)務(wù)資格恢復(fù)。其時，聯(lián)合證券保薦代表人剩下11人，投行人員50多人。
2008年1月，聯(lián)合證券保薦代表人在冊31人，投行總?cè)藬?shù)近200人，立項項目幾十個。
2008年1月14日深圳證券交易所在武漢召開了第九屆保薦機構(gòu)聯(lián)席工作會議，會上聯(lián)合證券被深交所領(lǐng)導(dǎo)重點表揚，并榮獲深交所保薦項目創(chuàng)新獎。
有為就有位
對智力、知識密集型、競爭異常激烈的證券行業(yè)來說，打造精品投行，首先需要精英人才；而要聚積精英人才，則必須擁有先進的經(jīng)營管理理念和優(yōu)秀的企業(yè)文化。
聯(lián)合證券把投行定位于支撐性業(yè)務(wù)，公司高層給予高度重視和全力支持，在政策上和資源投入上均給予傾斜。據(jù)聯(lián)合證券高層介紹，圍繞著“以客戶為中心，以市場為導(dǎo)向”這一中心，公司一方面著力打造和推行高度市場化的管理機制，給人才提供良好的成長土壤，另一方面在想方設(shè)法在積累優(yōu)秀人才方面大做文章。
聯(lián)合證券總裁的“N顧茅廬”引進人才理念、“掘地三尺”發(fā)掘人才理念，在實踐中得到了很好的應(yīng)用和驗證。
2007年保薦代表人開始走俏。聯(lián)合證券為了縮短投行業(yè)務(wù)恢復(fù)時間，加大了對投行人員的激勵機制，從市場上招收了一批優(yōu)秀的保薦代表人以及優(yōu)秀的項目開發(fā)人才和項目管理人才。
據(jù)了解，聯(lián)合證券薪酬激勵機制屬于行業(yè)上游。并且公司建立了一套明晰的激勵制度和透明的兌現(xiàn)機制，這或許就是讓聯(lián)合證券保薦代表人以及其他投行人員最心安的地方。和部分券商不同的是，聯(lián)合證券保薦代表人以及其他投行人員的收入與其項目的貢獻大小緊密掛鉤，考評細化到人。這讓大家更注重項目的質(zhì)量和對公司帶來的收益，對自身的收入則自然心中有數(shù)，避免了投行人員收入與公司整體業(yè)績掛鉤造成的分配模糊，進而引起的對公司分配機制的異議。
潘銀和幾個兄弟在四處尋找投行平臺后來到了聯(lián)合，他們看重的是聯(lián)合證券高度市場化的理念與機制。“聯(lián)合在深圳，具有極大的包容性，不存在地域等歧視；公司很重信譽，所承諾的條件都立刻兌現(xiàn)，不像部分券商以高薪酬吸引眼球，但有些是空許諾、不兌現(xiàn)?！?/p>
強調(diào)兌現(xiàn)且兌現(xiàn)快，成為聯(lián)合證券吸引優(yōu)秀人才的法寶。這源于公司尊重人的勞動和創(chuàng)造價值的理念。部門一位新來的保薦代表人表示，聯(lián)合對人才的重視充分體現(xiàn)在“有多大本事就有多大發(fā)展空間”、“有為就有位”。
值得稱道的是，聯(lián)合證券自1998年起的每年兩次的投行人員集中培訓(xùn)和形式多樣的分類培訓(xùn)。聯(lián)合證券主張“培訓(xùn)是給予員工最好的福利”，他們的三級培訓(xùn)體系、培訓(xùn)密度、培訓(xùn)覆蓋面在業(yè)內(nèi)頗具特色。馬衛(wèi)國副總裁說：“在聯(lián)合，剛畢業(yè)的學(xué)生要求三個月內(nèi)就能上崗，半年內(nèi)能獨當一面。這依靠高強度的針對性培訓(xùn)和傳幫帶的內(nèi)部培養(yǎng)體系。聯(lián)合每年兩次的培訓(xùn)會上，公司會請來往屆發(fā)審委員、宏觀與行業(yè)分析師、會計師、律師等專業(yè)人員與我們進行封閉式的業(yè)務(wù)交流和培訓(xùn)，也加深了和同事之間感情交流?！?/p>
不可或缺的后臺支持
這不是一個人的戰(zhàn)斗。這句話可以套用在多數(shù)券商的投行業(yè)務(wù)部門。
“毫不夸張地說，公司領(lǐng)導(dǎo)對所有的項目都了解，并且和業(yè)務(wù)人員經(jīng)常實地交流，從立項到材料上報，都給予了項目充分的支持，這讓我們在做項目的時候沒有任何后顧之憂?！北Ｋ]代表人謝崇遠說。
然而，隨著項目數(shù)量的增多和隊伍規(guī)模的迅速擴大，領(lǐng)導(dǎo)“親自把脈”的模式可能遭遇瓶頸。針對這一點，聯(lián)合證券早已有所準備，公司正在搭建的業(yè)務(wù)人員發(fā)展通道，給各類人才盡快脫穎而出創(chuàng)造了良好的機制和機會。
據(jù)羅凌介紹，業(yè)務(wù)人員發(fā)展通道的主要目的是將人員考核盡可能量化，通過績效、專業(yè)技能等多種考核指標對人才進行客觀判斷和科學(xué)定位。目的是為了從基層發(fā)現(xiàn)人才，防止人才被埋沒和浪費，開拓員工職業(yè)發(fā)展的空間。
研究所為投行提供支持，是近來少數(shù)券商開始重視的環(huán)節(jié)，而聯(lián)合證券研究所對投行部門提供支持的重點在行業(yè)指導(dǎo)上。聯(lián)合研究所分析師也和投行部門共同對項目進行調(diào)研，并出具專業(yè)的意見，全程提供支持，這對投行部門發(fā)現(xiàn)和確立項目、保證項目質(zhì)量具有重要的意義。
除此之外，聯(lián)合證券有著其他多數(shù)券商所沒有的投行業(yè)務(wù)支持總部。這個專門針對投行業(yè)務(wù)部門建立的部門目前有20多人，由公司副總裁馬衛(wèi)國親自負責(zé)，對投行業(yè)務(wù)部門提供項目的分析指導(dǎo)、技術(shù)支持和專業(yè)培訓(xùn)等職能。
“投行人士成天在外面忙項目，一般長達200多頁的招股說明書很少有時間仔細閱讀，更談不上研究分析；而我們的業(yè)務(wù)支持總部正是在后臺幫助一線人員完成這些技術(shù)上的工作。”羅凌對記者表示。
據(jù)了解，國內(nèi)一家大型投行在2007年正是因為缺乏這種后臺支持而遭遇了大比例項目被否決的結(jié)果，而這種來自于專門后臺部門的支持，在聯(lián)合證券投行從立項到發(fā)行的整個過程中都是全程融入的，這為項目的最終成功發(fā)揮了極大的作用。
聯(lián)合投行業(yè)務(wù)支持總部將證監(jiān)會網(wǎng)站上所公布的所有項目招股說明書都進行收集和分析，逐一找出項目的特點和亮點，進行整理和分析；對未能過會的案例則更加重視，想方設(shè)法查找原因，形成數(shù)據(jù)庫、案例庫、半月刊、月報等產(chǎn)品，供全體投行人員分享。從中捕捉市場變化趨勢，并對自己的項目對癥下藥，提高項目質(zhì)量。同時，包括對項目難度分析、監(jiān)管審核尺度等的研究，也在很大程度上提升了項目質(zhì)量。
羅凌指出，一級市場不敗的神話遲早會被打破，隨著市場的不斷成熟，投行部門需要對銷售市場有較為深刻的認識。2007年底市場較大波動，很多券商的公開增發(fā)項目產(chǎn)生了包銷情況，但聯(lián)合同期發(fā)行的三只公開增發(fā)的股票卻出現(xiàn)了高倍的認購：雙良股份52倍、云鋁股份134倍、康緣藥業(yè)156倍。這與聯(lián)合證券較強的銷售能力緊密相關(guān)。
據(jù)羅凌介紹，2008年聯(lián)合投行的目標是發(fā)行家數(shù)進入行業(yè)前五。2007年度的保薦代表人勝任能力考試中聯(lián)合證券通過11人，通過率遠高于行業(yè)平均水平，今年公司將繼續(xù)加大內(nèi)部培養(yǎng)力度，爭取保薦代表人總數(shù)在目前基礎(chǔ)上增長較大。
聯(lián)合證券總裁盛希泰說：“2008年聯(lián)合投行已經(jīng)漸入佳境，聯(lián)合的團隊建設(shè)、作業(yè)模式、管理體系和項目儲備情況都已今非昔比，2009年將是聯(lián)合投行收獲的黃金時期。全力以赴打造精品投行是現(xiàn)在進行時，成為一流投行是我們矢志不渝的追求！”
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